众筹是一种新颖的融资形式,在过去几年中出现了巨大的增长。 在众筹下,一家公司向许多家庭要求大量小额贷款。 但是,如果总贷款量的某个预定义阈值被遗漏,公司将无法提取贷款。 我们构建了一个模型来论证该机制可用于聚合许多家庭(例如,公司产品的潜在未来消费者)的模糊信息。 每个家庭都可以努力获得一些模糊的信息——太模糊以至于无法证明直接贷款是合理的。 但是,如果公司设置了一个高门槛,一个家庭就会知道,只有当许多其他家庭也得到积极的信息时,它的钱才会被提取。 我们描述了家庭和企业的均衡行为。 对于众筹,从福利的角度来看,企业将贷款利率和门槛设置得太低,导致家庭产生过多的信息。 但与标准债相比,众筹可以让更多优秀的项目获得资金。