快递行业报告：寻找大行业中的龙头

需求 1. 快递是电商实物商品触达消费者最主流的渠道，且因为产业集聚、非标品需求难以预测，长期依然是主流。快递收费 对象是电商平台上的小B商家，快递成本需要锱铢必较。 2. 快递同质化：淘系上发货的需求是随机的，倒逼快递全国铺网，各家深度广度接近，产品同质，没有区域性公司。 供给 1. 总公司固定成本占比更高，固定成本和资产最重的地方是分拨中心和车队，而分拨中心和车队又是全国网络需求的结 果。行业高成长阶段存在扩张网络的惯性。 2. 近五年来设备代替人工趋势显著，固定成本占比高的特点更明显。 3. 上市后追求市占率。 有品牌效应，不参与价格战，时效件具有护城河：按照时效进行分层收费，达不到则