联络人危险：增加连通性、风险分担和系统性风险-研究论文

我们将金融代理人之间的信用关系网络随时间的演变描述为一个耦合随机过程的系统。 每个过程都描述了个人财务稳健性的动态，而耦合是由代理人之间的负债网络产生的。 代理的平均风险分散水平与网络中的链接密度一致。 除了财务困境的扩散过程之外，我们还考虑了由于代理资产的重新评估而导致的违约级联的离散过程。 在这个框架中，我们研究了作为网络密度函数的个人违约概率以及系统违约概率。 虽然通常认为风险分散总是会带来更稳定的金融体系，但在我们的模型中，个人风险和系统性风险之间出现了紧张关系。 随着信用网络中的交易对手数量增加超过某个值，个人和系统的违约概率开始增加。 这种紧张源于代理受制于金融加速器机制的事实。 换句话说，个人金融脆弱性自身的反馈可能会放大初始冲击的影响并导致全面的系统性危机。 结果为信用网络中系统性风险的内生性出现提供了一个简单的可能解释。