报告标题和描述主要探讨了2020年第二季度环保工程及服务行业的业绩反弹情况，以及对未来行业发展的展望。环保工程行业在第一季度受到新冠疫情的影响，但第二季度业绩迅速反弹，显示出行业的强劲恢复力。报告中提到，尽管上半年整体营业收入同比增长4.3%，归母净利润下滑3.3%，但在Q2，行业业绩明显回升，同比增长10.1%，显示出逐步向好的趋势。
报告指出，运营类公司如固废处理、水务和供热等在营收和归母净利润方面都实现了正增长，这得益于在建项目逐步投产和部分公用产品单价的提升。随着融资环境的改善、“十三五”规划目标的推进，以及逆周期环保需求的释放，预计行业业绩将持续改善，长期增长动力充足。
2020年上半年，环保工程行业的毛利率略有上升，达到28.3%，但净利率下滑至11.1%。期间费用率整体下降，主要是由于管理费用率上升，而销售费用率和财务费用率有所下降，研发投入比例稳定。在现金流方面，经营性和筹资性现金流都有显著改善，显示出行业资金状况的积极变化。
各子板块表现差异明显，固废治理板块由于垃圾焚烧产能增加和环卫服务运营扩展，实现高增长，水务运营板块也得益于污水处理产能的持续投放，业绩稳健。然而，其他板块如大气治理、监测检测和水处理等则出现负增长。
在政策和市场因素的推动下，环保工程和服务行业将迎来多重利好，如环保大基金、REITs的预期等，有望提升行业估值。报告建议关注技术领先、壁垒高的企业，如固废领域的浙富控股、长青集团和瀚蓝环境，以及污水板块的碧水源。
然而，行业也面临一些风险，包括环保政策执行力度不足、融资信用和客户支付能力的风险，以及细分领域的市场竞争加剧。报告维持对行业的“增持”评级，并给出了相关股票的投资评级和预期EPS、PE数据。
环保工程及服务行业在克服疫情冲击后，展现出强大的韧性，未来有望在政策支持和市场需求的双重驱动下，实现业绩的逐季好转和长期增长。投资者应关注行业内的领军企业和细分市场的机遇，同时也要留意潜在的风险因素。
