机械：看好智能汽车发展前景，ETC后市场值得期待.pdf

智能汽车是利用先进的信息和通信技术，感知周围的环境，实现车与车、车与人、车与路、车与云平台等信息交换，并以此实现自动驾驶、辅助驾驶等功能的汽车。智能汽车是当代汽车产业发展的一个重要趋势，它代表着新一代汽车技术的重要发展方向，对人类社会的生产和生活产生重要影响。智能汽车的发展需要多方面技术的支持和融合，例如高性能计算平台、大数据、云计算、人工智能等。智能汽车的发展前景被看好，因为其可以提高道路安全、提升交通效率、降低能源消耗、改善环境质量等。 ETC（电子不停车收费系统）是智能交通系统的重要组成部分，主要用于高速公路自动收费。ETC系统允许车辆通过收费点时不需要停车，通过无线射频识别技术自动完成缴费。ETC后市场指的是在ETC系统安装、运行之后，对ETC相关设备的维护、升级、服务等市场需求。 在智能汽车的产业链中，与ETC相关的部分包括通信芯片、通信模组、终端设备等。随着智能汽车的发展，ETC后市场将受益于智能汽车的基础设施建设。ETC后市场的发展与国家政策密切相关，政策制定者通过制定相关标准和法规，来推动车联网技术的成熟和落地。政府推动ETC的普及是为了赋能V2X（vehicle-to-everything，车与万物通信）的发展，从而提升智能汽车的基础设施建设。 政策扶持方面，车载单元（OBU，On-Board Unit）和路侧单元（RSU，Road-Side Unit）作为实现智能驾驶的基础设施将率先受到政策的扶持。随着C-V2X（蜂窝车联）业务化的推进，RSU和T-BOX/OBU的市场规模将持续增长，从而带动国内ETC行业的公司迎来发展机遇。 金溢科技和万集科技是路侧设备的重点厂商，这些企业将有望受益于智能汽车和ETC市场的发展。市场扩容方面，预计到2025年，LTE-V2X（长期演进-车联）将实现区域覆盖，5G-V2X将在部分城市和高速公路逐步开展应用。根据《C-V2X白皮书》的要求，为实现L3级智能驾驶，城市路口、公交车站、高速公路的路侧面单元至少要实现中等覆盖。据测算，RSU的市场规模将超过300亿元。 投资建议方面，建议关注金溢科技（002869.SZ）和万集科技（300552.SZ）等行业内的重点公司。盈利预测与财务指标方面，需注意政策落地不及预期、新产品市场拓展不及预期以及行业竞争加剧等风险。 分析师刘振宇在机械装备和基础材料领域拥有扎实的理论基础和丰富的实业经验，他所在的民生证券研究院发布了相关的研究报告。刘振宇认为，未来12个月内，C-V2X业务化的加速将带动RSU和T-BOX/OBU市场规模的增长，ETC行业内的公司将迎来发展机遇。投资评级方面，刘振宇对金溢科技和万集科技给出了“推荐”和“暂未评级”的评价，同时强调了证券投资咨询业务资格的必要性，并对研究报告中的数据来源、分析逻辑和结论的客观性和公正性做出了承诺。 智能汽车产业链上多产业将受益于智能汽车的发展，特别是ETC后市场，在政策扶持和市场需求的双重作用下，智能汽车和ETC设备制造商的前景值得期待。投资者在关注相关公司的同时，应留意政策落地情况、市场竞争状态和公司经营状况等风险因素。