【纺织服装年度策略】2021年的纺织服装行业经历了起伏变化，主要体现在品牌服饰和纺织制造两大领域。品牌服饰方面，2021年上半年在稳定的疫情控制下，服装零售业展现出繁荣景象，特别是3月至6月期间，社零数据表现出色。然而，7月开始，局部疫情复发、恶劣天气等因素导致消费者购买力下降，社会消费品零售总额增速放缓。7月成为行业转折点，品牌服饰的行情受到冲击，估值回调至历史平均水平以下。尽管如此，品牌服饰的上市龙头依然优于整体市场表现，估值消化已基本到位。
在细分领域中，运动服饰、羽绒服和时尚服饰各有亮点。国产运动品牌如安踏体育、李宁、特步国际市占率持续集中，未来增长潜力依然显著。波司登等羽绒服品牌凭借品牌势能的提升，实现了量价齐升。时尚服饰领域则关注那些有持续渠道扩展能力和内部改革成效的细分龙头，如比音勒芬、太平鸟和报喜鸟。家纺行业受益于品牌化消费趋势，罗莱生活、水星家纺和富安娜等品牌积极扩张。
纺织制造领域，全球疫情导致海外订单大量流入中国，加上原材料价格上涨，推动了多数制造业龙头企业的业绩增长。中国纺织服装出口在2021年第三季度保持强劲态势，这得益于我国的防疫措施和海外市场的需求复苏。长期来看，供应链稳定性将成为海外品牌关注的重点，而中国供应商在全球化布局和自动化/数字化升级上的优势将有助于应对这一变化。
具体到纺织制造细分领域，如申洲国际、华利集团等运动制造龙头受益于大客户订单，有望在2022年保持高速增长。无缝市场中的维珍妮、健盛集团，运动户外材料供应商台华新材、华生科技，以及功能性遮阳材料领域的玉马遮阳、西大门，均展现出了较高的成长性。
然而，行业也面临一定的风险。品牌服饰企业可能遭遇2021年特殊事件导致的高基数风险、局部疫情对消费的影响以及天气因素对销售的不确定性。纺织制造企业则可能受贸易摩擦、原材料价格波动以及汇率变动的风险。
总结来说，2021年的纺织服装行业在挑战与机遇并存中砥砺前行，品牌服饰企业需打磨内功，强化核心竞争力，同时关注市场拐点；纺织制造企业则应把握供应链的多元布局，持续升级技术，以应对未来的市场需求和挑战。投资者应关注那些在特定领域有竞争优势和长期逻辑的细分龙头，以期在行业复苏时获得良好回报。
