食品饮料行业2021年中期投资策略报告会：关注需求恢复与消费升级下的投资机遇（43页）.pdf

【食品饮料行业2021年中期投资策略报告】的核心观点聚焦在需求恢复与消费升级带来的投资机遇上。报告推荐了三条主要的投资主线： 1. **白酒板块**：报告认为白酒行业，尤其是高端市场，正处在快速增长阶段。茅台、五粮液、泸州老窖等高端品牌以及山西汾酒、洋河股份、今世缘、古井贡酒、水井坊、舍得酒业等次高端品牌，受益于消费升级和行业集中度的提高，有望实现量价齐升。高端白酒的提价策略打开了价格上限，而次高端白酒在疫情后的市场需求快速恢复，预计会有持续的增长潜力。 2. **啤酒板块**：啤酒行业的增长主要依赖产品升级。报告指出，啤酒企业在成本效率方面有显著改善，随着产能优化的推进，利润提升将更为明显。青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒和燕京啤酒等企业值得关注。 3. **乳制品行业**：乳制品行业的竞争格局正在发生变化，长期来看，行业竞争可能会趋于缓和。拥有全产业链优势和全球资源整合能力的企业，如伊利股份和新乳业，有望在行业分化中展现出更明确的增长趋势。 外部环境分析显示，宏观经济和社会消费在疫情后逐步复苏。2020年第一季度GDP增速下滑至历史低位，但随着疫情控制，2021年第一季度同比增长达到18.30%。社会消费品零售总额的同比增速也有所提升，反映出消费者信心的恢复。餐饮和批发零售数据逐渐回暖，为食品饮料行业的需求恢复提供了有力支撑。 报告同时也提出了风险提示，包括经济减速可能影响消费，原材料成本上升，新冠疫情的反复以及食品安全问题，这些因素都需要投资者密切关注。 综合来看，食品饮料行业的投资策略应关注那些能够适应消费需求变化，具有较强成本控制能力和市场竞争力的企业。在当前环境下，高端白酒、啤酒升级和乳制品行业中的优质企业具备较大的投资价值。同时，投资者需要注意潜在风险，保持审慎态度。