私募股权投资《尽职调查》指引.pdf
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2023-09-03
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私募股权投资《尽职调查》指引
前言：尽职调查基本概述
一、尽职调查的概念
尽职调查又称谨慎性调查，是指投资人在与目标企业达成初步合作意向后，经协商一致，
投资人对目标企业的历史数据和文档、管理人员的背景、市场风险、管理风险、技术风险和
资金风险做一个全面深入的审核，通常需要花费3-6个月时间。
二、尽职调查的目的
简单讲，尽职调查的根本原因在于信息不对称。融资方的情况只有通过详尽的、专业的
调查才能摸清楚。
1、发现项目或企业内在价值
投资者和融资方站在不同的角度分析企业的内在价值，往往会出现偏差，融资方可能高
估也可能低估了企业的内在价值。因为企业内在价值不仅取决于当前的财务账面价值，同时
也取决于未来的收益。对企业内在价值进行评估和考量必须建立在尽职调查基础上。
2、判明潜在的致命缺陷及对预期投资的可能影响
从投资者角度讲，尽职调查是风险管理的第一步。因为任何项目都存在着各种各样的风
险，比如，融资方过往财务账册的准确性；投资之后，公司的主要员工、供应商和顾客是否
会继续留下来；相关资产是否具有融资方赋予的相应价值；是否存在任何可能导致融资方运
营或财务运作出现问题的因素。
3、为投资方案设计做准备
融资方通常会对企业各项风险因素有很清楚的了解，而投资者则没有。因而，投资者有
必要通过实施尽职调查来补救双方在信息获知上的不平衡。一旦通过尽职调查明确了存在哪
些风险和法律问题，买卖双方便可以就相关风险和义务应由哪方承担进行谈判，同时投资者
可以决定在何种条件下继续进行投资活动。
三、尽职调查的流程
尽职调查的范围很广，调查对象的规模亦千差万别，每一个尽职调查项目均是独一无二
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