20210902-西南证券-光峰科技-688007-登激光显示之峰，造光学视界之极.pdf

在当今科技迅猛发展的时代，光峰科技（688007）作为中国激光显示领域的领军企业，正站在技术革新的前沿，以原创技术和核心专利ALPD®（激光荧光显示技术）为基础，不断推动显示技术的界限。本文是西南证券关于光峰科技的研究报告，题为“登激光显示之峰，造光学视界之极”，旨在深度分析光峰科技的发展现状及其未来前景。 光峰科技的业务覆盖广泛，不仅在B端市场提供服务，同时也在C端市场中占据了一席之地。公司主要的产品和业务包括激光订阅服务，广泛应用于电影、家用、商教和工程等领域。在激烈的市场竞争中，光峰科技依靠其核心器件的研发和制造能力，以及与中影器材、小米、东方中原、中影股份等行业巨头的合作，推动了产品快速商业化。 特别是在电影市场，光峰科技采用分时租赁模式，使其激光光源市场份额领先，且通过与巴可等国际巨头的合作，进一步扩大了市场空间。在家用市场，激光电视光机市占率近35%，随着市场的渗透率不断提升，其未来发展潜力巨大。商教和工程市场也是光峰科技的优势领域，在国产替代的大趋势下，公司有望进一步提升市场份额。 技术层面，光峰科技持续投入研发，截至2021年上半年，全球专利数量超过2221项，这不仅体现了公司在行业内的技术领先地位，也为未来的产品开发和市场拓展奠定了坚实的基础。与此同时，随着虚拟现实、增强现实等新技术的兴起，光峰科技的应用场景和海外市场有望得到进一步拓展。 从财务预测来看，西南证券预计光峰科技在2021年至2023年期间，营业收入和归属母公司净利润将实现稳定增长，营业收入预计分别达到2719.42百万元、4013.37百万元和5045.75百万元，而净利润则为223.76百万元、303.43百万元和424.52百万元。相应的每股收益（EPS）预测为0.49元、0.67元和0.94元。尽管目前市盈率（PE）为60倍，但随着业绩的增长，预计估值将有所下降。 投资评级方面，西南证券给予光峰科技“持有”的投资评级，目标价为31.85元，这一价格是基于2021年65倍的市盈率得出的。然而，投资光峰科技并非没有风险，报告中明确提示了若干潜在风险，包括激光成像技术变革可能带来的影响，产品市场销售不达预期，以及激光电视市场渗透率提升速度低于预期等。这些风险因素需要投资者在投资决策时给予充分考虑。 总体而言，光峰科技凭借其在激光显示领域的技术优势和多元化的发展战略，在未来的行业发展过程中有望获得显著的收益。然而，作为投资者，理性评估公司价值和风险是至关重要的。在光峰科技登顶激光显示之峰，创造出令人瞩目的光学视界的同时，我们应紧密关注公司技术革新、市场拓展以及宏观经济等多重因素，以做出明智的投资选择。