在分析开源证券发布的《开源证券A股中期投资策略:觉醒年代,背黑暗而向光明》报告之前,我们需要了解几个关键的投资和市场分析的基础知识点,这些知识将有助于理解报告内容并作出合理的投资决策。
报告中提到的“新共识”指的是在特定时期内投资者对市场发展趋势、投资策略或特定资产价值的一种普遍认同。市场共识可以影响资产价格,并导致市场行为的趋同。分析师认为,当前市场正在寻找新的共识,因为当前公募基金内部出现了分歧,业绩优秀的主动偏股型基金的重仓股遭遇减仓,表明市场对哪些资产会成为未来的优质投资目标尚未形成一致看法。
报告从ROE(净资产收益率)的视角出发,对收益率进行预测。ROE是衡量公司盈利能力的一个重要财务指标,它反映了公司用自有资本获得净利润的能力。一个正向的预期收益率意味着市场相信企业的盈利能力会提高,从而带动股价上涨。报告预测上证综指将有7%的正预期收益率,这个预测基于对周期股和金融板块的价值风格的看好。
再者,报告提到了PPI(生产者价格指数)和PPIRM(生产者价格指数购进材料)的关系,用来分析制造业和供应链的变动。PPI反映的是生产环节商品价格水平的变化情况,是衡量通货膨胀的重要指标之一。报告指出,中下游行业毛利率处于高位回落,而订单在增加,说明利润正在往中上游行业转移。出口增长为产业链带来了新的利润来源,出口型行业的增长势头强劲,全球供应链重塑为中国企业带来了机遇。
此外,“碳中和”成为当下讨论的一个热点,报告分析了它对周期股的影响。“碳中和”意味着减少温室气体排放量达到与吸收量的平衡,这对周期性行业意味着产能和需求的重新平衡,从而可能带动商品价格的上涨和周期股的估值提升。周期股弹性回归,意味着这些股票的收益率有可能超越过去十年的水平,不再落后于自身的ROE。
报告还给出了一系列配置建议,包括在周期和金融板块中,推荐钢铁、铝、煤炭、化工等行业;对于金融板块,则看好银行、建筑、房地产和交通运输等行业;另外,中小市值公司的投资机会则建议以“顺周期”为线索,主要关注机械、电子和计算机等领域的公司。
报告提醒投资者注意两个主要风险:经济复苏不及预期和货币政策超预期宽松。经济复苏不及预期可能影响上市公司业绩和市场信心,而货币政策的超预期宽松可能引发资产泡沫,这两者都会对投资回报产生负面影响。
通过以上分析,我们可以看出开源证券的中期投资策略是基于对宏观经济、行业发展、市场共识以及企业盈利能力的深度研究,旨在为投资者提供一个中期投资的指导思路和具体的配置建议。对于投资者来说,理解这些知识点可以帮助他们更好地分析和应对当前市场的变化,并为自己的投资决策提供理论依据。