宁波银行作为中国银行业的代表企业之一，在2021年一季度的业绩报告显示其核心盈利能力较强，息差环比回升。本份分析报告由广发证券出具，主要围绕宁波银行在该季度的财务表现、资产负债结构、资产质量以及未来投资建议等方面展开详细分析。
在财务表现方面，宁波银行在2021年一季度的营收、PPOP（税前利润）以及归母净利润均实现同比正增长，其中归母净利润同比增长达到18.3%，显示出公司盈利能力的稳健。利息净收入作为银行核心收入之一，在这一季度增长了32.1%，非利息收入也实现了7.1%的增长，特别是财富管理业务手续费及佣金收入同比增速高达65.0%，进一步显示了该行在非利息业务领域的强劲增长势头。支出端的业务及管理费用增速有所放缓，反映了公司成本控制的成效。
在资产负债结构方面，宁波银行的高收益资产占比稳步提升，主动性负债占比压降，这直接促成了息差环比回升。净息差在2021年一季度达到2.55%，环比增长33个基点（bps），主要得益于资产收益率的回升以及负债成本率的小幅下降。在资产端，宁波银行加大了信贷和投资类资产配置，特别是零售和对公贷款的占比环比均有所提升，表明银行在积极扩张贷款业务，尤其是零售贷款方面持续发力。负债端方面，低成本负债占比有所上升，显示银行在负债成本控制上取得了一定成效，这也与优质存款基础客群的增长有关。
再次，资产质量方面，宁波银行保持在行业较好水平，拨备水平维持高位，风险抵御能力较强。2021年一季度末不良贷款率为0.79%，保持在较低水平，而关注类贷款余额和占比连续四个季度环比双降，表明银行资产质量前瞻性指标趋势向好。同时，拨贷比和拨备覆盖率分别为4.01%和508.57%，反映出银行拥有较高的风险储备，能够抵御潜在的不良资产风险。
在投资建议方面，广发证券分析师基于宁波银行的强劲业绩和良好的资产质量，以及后续配股资金到位可能带来的资本支撑，预计公司在2021年和2022年归母净利润增速将分别达到23.5%和22.7%。给予宁波银行“买入”评级，并预测合理股价为43.67元/股，这一价格与当时A股市场的实际股价相比具有一定的上升空间。
风险提示方面，报告中提出了经济增长超预期下滑和资产质量大幅恶化两大潜在风险，这对于投资者而言是需要特别关注的领域。
总体来看，宁波银行在2021年一季度展现出了稳健的财务状况和良好的资产负债管理能力。分析师们对其未来的发展前景抱有信心，并给出“买入”的投资建议。然而，投资者仍需关注宏观经济、行业政策以及资产质量变化等因素，谨慎评估相关风险。
