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工业软件行业深度报告:智能制造的核心,国产替代势在必行.pdf
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人工智能分析报告,深度分析目前工业软件的趋势,可作为研究参考。对国产工业软件的情况进行介绍,对制造业核心软件进行阐述。干货
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2019 年 07 月 30 日
行业研究
评级:推荐(维持)
研究所
证券分析师:
宝幼琛 S0350517010002
baoyc@ghzq.com.cn
联系人 :
张若凡 S0350119070030
zhangrf@ghzq.com.cn
智能制造的核心,国产替代势在必行
——工业软件行业深度报告
最近一年行业走势
行业相对表现
表现
1M
3M
12M
计算机
-1.2
-4.6
4.2
沪深 300
0.7
-1.2
9.5
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的》——2019-07-28
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SaaS 进入爆发期,5G 应用提前到来》——
2019-07-01
投资要点:
工业软件将工业技术软件化。工业软件是一种典型的人类使用知识
和机器使用知识的技术泛在化过程,其具体是指应用于工业领域,
为提高工业研发设计、业务管理、生产调度和过程控制水平的相关
软件和系统。工业软件按用途分类,主要分为研发设计、信息管理、
生产控制和嵌入式工业软件四类,每类工业软件均有其代表产品和
企业。根据中商产业研究院数据,2017 年我国工业软件市场规模达
到 1412 亿元,近五年 CAGR 达到 14.2%。
智能制造是大势所趋,正快速推进。近年来我国人口红利出现拐点,
2018 年就业人口同比下降 0.07%,但 我国相对美国的制造业劳动薪
酬比 2007 年增长了 2.6 倍,劳动力比较优势减弱。同时,我国制造
业长期处于中低端,制造业对于转型升级的需求十分迫切。智能制
造是我国制造业业转型升级的突破口,其在控制成本、提升效率的
作用已经得到证实,同时对高端制造更是有着重要意义。制造业地
位关乎国家利润分配,各个国家对于智能制造均给予了充分的重视,
欧美日韩等发达国家纷纷推出刺激政策,我国也推出《中国制造
2025》以提高制造业地位,目前智能制造在我国正在快速推进,工
信部智能制造试点示范项目已经达到 305 个,覆盖 92 个行业类别。
工业软件是智能制造的核心。作为新一轮的工业革命,智能制造目
标是工业知识的规模化应用和传承。工业体系交替的背后是制造范
式的改变,工业体系的智能化转型,关键在于数据的自由流通和精
确的工艺建模,以消除复杂系统的不确定性,提高资源的配置效率,
其中最为代表性便是数字孪生技术,而数据流通和工艺建模依赖的
就是工业软件。工业软件建立了数字自动流动规则体系,并以此建
立模型对制造的各个环节进行赋能,因此可以说智能制造中软件定
义了制造,智能制造的本质是软件化的工业基础。
工业软件国产替代势在必行。欧美是工业软件的起源地,也是工业
软件最大的市场,由于工业软件在需求、知识、应用、数据等方面
依赖工业体系,工业软件巨头多来自于制造业,如 PLM 领域的达索
和西门子,由于我国还未能完全完成工业化进程,相关企业缺乏经
验和人才积累,我国工业软件市场长期被先进的海外产品占据。目
前国内已经具备一定数量的工业软件企业,国内企业已在通用软件
市场中得到充分成长,但在工业属性更强的领域仍有待突破。中美
-30.00%
-20.00%
-10.00%
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计算机
沪深300
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2
技术摩擦和华为事件表明了核心技术国产化的重要性,未来国产
ERP、CRM 等通用类软件进入国内超大型企业,MES、PLM 等高
工业属性软件国产替代将成为趋势。出于对先进制造和信息安全问
题的考虑,我们认为工业软件的国产化是长期趋势,相关领域具备
较大的投资机会。
行业评级及投资策略:给予工业软件行业“推荐”评级。作为第四
代工业革命,智能制造在全球范围内快速推进,工业软件作为其智
能化的体现,将在其中发挥不可替代的重要作用。我们认为,在国
产替代和中美技术摩擦的大背景下,我国工业软件有着广阔的市场
空间,5G 时代的到来也将给工业软件带来新的机遇,国产化工业软
件,尤其是高工业属性软件,有着较大发展潜力。
重点推荐个股。我们认为,二次开发能力、客户资源与粘性仍是现
阶段国内工业软件企业的核心竞争力,同时工业软件国产化是长期
趋势,可以关注具备较强产品力和研发能力的公司,推荐关注:能
科股份、东方国信、宝信软件、用友网络、汉得信息。
风险提示:(1)国内相关政策落地不及预期;(2)工业软件国产化
进程不达预期;(3)相关公司业绩不达预期;(4)系统性风险。
重点关注公司及盈利预测
重点公司
股票
2019-07-30
EPS
PE
投资
代码
名称
股价
2018
2019E
2020E
2018
2019E
2020E
评级
300166.SZ
东方国信*
12.07
0.57
0.63
0.78
21.18
19.3
15.55
增持
300170.SZ
汉得信息*
13.03
0.44
0.54
0.67
29.4
24.33
19.35
买入
600588.SH
用友网络*
28.34
0.32
0.34
0.44
88.7
84.6
65.16
增持
600845.SH
宝信软件
30.5
0.77
1.01
1.37
39.61
30.2
22.26
买入
603859.SH
能科股份
23.38
0.45
1.14
1.85
51.96
20.51
12.64
买入
资料来源:Wind 资讯,国海证券研究所(注:带*标的盈利预测取自万得一致预期)
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3
内容目录
1、 工业软件:软件化的工业技术................................................................................................................................ 5
2、 智能制造大势所趋,正快速推进 ............................................................................................................................ 7
2.1、 智能制造助力制造业转型升级 ......................................................................................................................... 7
2.2、 发达国家开启智能制造计划,我国政策密集出台 ............................................................................................ 9
3、 工业软件是智能制造的核心 ................................................................................................................................. 11
3.1、 智能制造是新一轮的工业革命 ....................................................................................................................... 11
3.2、 制造范式转型,关键在于数据流通与工艺建模 ............................................................................................. 12
3.3、 软件定义制造,智能制造本质是软件化的工业基础 ...................................................................................... 15
4、 我国工业软件市场前景广阔,国产化势在必行 .................................................................................................... 17
4.1、 欧美是工业软件主要市场,我国市场发展迅速 ............................................................................................. 17
4.2、 工业企业在工业软件研发上具备先天优势 ..................................................................................................... 19
4.3、 欧美企业占据市场,国产工业软件开始发力 ................................................................................................. 21
5、 行业评级及重点推荐 ............................................................................................................................................ 25
6、 风险提示 .............................................................................................................................................................. 27
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4
图表目录
图 1:AutoCAD 操作界面 ............................................................................................................................................. 6
图 2:PLM 产品构成 ..................................................................................................................................................... 6
图 3:我国就业人口增长率 ........................................................................................................................................... 7
图 4:我国制造业工资指数与美国对比(2007 年=100) ............................................................................................. 7
图 5:中国制造业所处位置 ........................................................................................................................................... 8
图 6:智能制造控本提效作用明显 ................................................................................................................................ 8
图 7:中国智能制造重点领域 ........................................................................................................................................ 9
图 8:世界主要国家智能制造战略 .............................................................................................................................. 10
图 9:在工业革命中人力逐步解放 .............................................................................................................................. 11
图 10:智能制造发展的五个阶段 ................................................................................................................................ 12
图 11:智能制造下数据自由流动 ................................................................................................................................ 14
图 12:数字孪生运作方式 ........................................................................................................................................... 14
图 13:数字孪生体与数字化生产线的关系 .................................................................................................................. 15
图 14:软件赋能规则 .................................................................................................................................................. 16
图 15:CPS 的本质 ..................................................................................................................................................... 16
图 16:2016 年全球工业软件市场结构 ....................................................................................................................... 17
图 17:中国工业软件市场规模 .................................................................................................................................... 18
图 18:2016 年各类工业软件销售额(亿元) ............................................................................................................ 18
图 19:2016 年中国工业软件客户类型结构(亿元) ................................................................................................. 18
图 20:工业互联网业务视图 ....................................................................................................................................... 19
图 21:工业软件依存关系简图 .................................................................................................................................... 20
图 22:达索 Enovia 3DS 概况 .................................................................................................................................... 21
图 23:2017 年中国研发设计类软件市场格局 ............................................................................................................ 22
图 24: 2017 年中国生产控制类软件市场格局 .......................................................................................................... 22
图 25:2017 年中国信息管理类软件市场格局 ............................................................................................................ 22
图 26: 2017 年中国嵌入式软件市场格局 .................................................................................................................. 22
图 27:2017 年中国工业软件企业排行榜企业行业分类 .............................................................................................. 23
图 28: 2017 年中国工业软件企业排行榜企业注册地................................................................................................ 23
图 29:腾讯木星云技术架构 ....................................................................................................................................... 24
图 30:富士康 BEACON 平台总体架构 ...................................................................................................................... 24
表 1:工业软件分类 ...................................................................................................................................................... 5
表 2:国内智能制造政策汇总 ...................................................................................................................................... 10
表 3:制造范式的转型 ................................................................................................................................................. 13
表 4:工业巨头开发/支持的工业软件 .......................................................................................................................... 19
表 5:全球主流工业软件厂商 ...................................................................................................................................... 21
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5
1、 工业软件:软件化的工业技术
工业软件是指应用于工业领域,为提高工业研发设计、业务管理、生产调度和过
程控制水平的相关软件和系统。工业软件是将工业技术软件化,即工业技术、工
艺经验、制造知识和方法的显性化、数字化和系统化,是一种典型的人类使用知
识和机器使用知识的技术泛在化过程。
按照用途和表现形式,工业软件一般分为研发设计类软件、信息管理类软件、生
产控制类软件和嵌入式工业软件四类,每类工业软件均有其代表产品和企业。目
前,信息管理类软件的已有较高普及率,智能制造背景下,产品研发与生产控制
类软件得到大力推进,发展前景广阔。
研发设计类软件主要用于提升企业在产品设计与研发工作领域的能力和效率,
CAD 和 PLM 为其最有代表性的产品;生产控制类软件用于提高制造过程的管控
水平、改善生产设备的效率和利用率,其中 MES 是其最具代表性的产品。
表 1:工业软件分类
序号
分类
代表产品
用途
1
研发设计类
CAD、CAE、CAM、CAPP、EDA、PLM
用于提升企业在产品研发工作领域的能力和效率
2
信息管理类
ERP、SCM、CRM、HRM、EAM、BI
用于提升企业的管理治理水平和运营效率
3
生产控制类
MES、SCADA、DCS
提高制造过程的管控水平、改善生产设备的效率和利用率
4
嵌入式软件
工业通信、能源电子、汽车电子、安防电
子等领域的软件部分
资料来源:国海证券研究所
CAD(Computer Aided Design)是利用计算机的计算功能和图形处理能力,辅
助进行产品或工程设计与分析的方法,从上世纪 80 年代末开始得到了迅速的发
展,新世纪以来个人计算机的发展和普及使 CAD 得到了进一步的推广,已在机
械、电子、能,航空航天、建筑领域得到的广泛应用。CAD 软件具有丰富的绘
图和绘图辅助功它的各项设计,如工具栏、菜单设计、对话框、图形打开预览、
信息交换、文本编辑、图像处理和图形的输出预览等,为用户的绘图带来很大方
便,其不仅在二维绘图处理十分成熟,三维功能也更加完善,可方便地进行建模
和渲染,大大提升设计研发过程的效率。
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